Las fusiones virtuales se contagian como fórmula de unión entre cajas de distintas comunidades autónomas. En el efervescente panorama del sector, la catalana Caixa Penedès, la caja de Baleares Sa Nostra, Cajamurcia y la andaluza Caja Granada mantienen "estrechas conversaciones" para constituir una alianza, que tomaría como fórmula un Sistema Institucional de Protección (SIP), según corroboran distintas fuentes financieras.

Las fusiones frías generan recelos. Entre las cajas de ahorros más ortodoxas en su concepción del modelo del sector porque suponen la bancarización encubierta del sector. Entre los bancos, porque representan una fórmula que no genera las mismas eficiencias que una fusión clásica y deja a medio camino la reestructuración.
En verdad, en ambas posturas hay un poso de verdad. Sin embargo, sobre el terreno, las fusiones frías o los Sistemas Institucionales de Protección (SIP), con escasa regulación hasta el mes pasado, se han convertido en la única vía para llevar a cabo la reordenación de las cajas con cierto éxito. El Banco de España ha abrazado los SIP como ¿la solución menos mala?.
Los escollos regionales hacen que una fusión clásica entre cajas de distintas comunidades sea casi imposible de realizar, salvo en la honrosa excepción de Cajasol y Caja Guadalajara. En el caso de los SIP, los gobiernos regionales no tienen derecho a oponerse a la integración (salvo en Madrid, Castilla y León y Galicia).

De forma sucinta, mediante una fusión fría las entidades que lo conforman mantienen su identidad comercial y crean una sociedad central (un banco) en la que aglutinan los servicios de tesorería, de riesgos y de tecnología. Además, comparten su solvencia, la liquidez, consolidan sus resultados y acceden con una misma calificación crediticia a los mercados de capitales.
Es cierto que la estructura resultante es mayor que la de una entidad que se fusiona con otra, ya que se mantienen los consejos de todas las entidades y, además, se crea uno nuevo para la sociedad central. Los expertos consideran, sin embargo, que en estas uniones sí se generan economías de costes. Los más reticentes a los SIP también tienen también razón en que este instrumento supone una cierta bancarización del sector.
El Banco de España ha exigido que las sociedades centrales sean bancos, por lo que ante los nuevos requerimientos de capital de mayor calidad de Basilea III a estas entidades les bastará con ampliar capital de estos bancos. Algunas de las cajas implicadas en estas operaciones reconocen que el debate sobre las cuotas participativas con derechos políticos para reforzar el core capital (recursos propios básicos) ya no va con ellos.
Nueve cajas que representan casi 200.000 millones en activos han optado ya por esta vía: Caja Navarra con CajaCanarias, Caja Burgos, Caja Ávila y Caja Segovia (Banca Cívica) ; y CAM con Grupo Cajastur, Caja Cantabria y Caja Extremadura. Estos SIP podrán, asimismo, comprar los activos de CajaSur, intevenida por el Banco de España.

 activos han optado ya por esta vía: Caja Navarra con CajaCanarias, Caja Burgos, Caja Ávila y Caja Segovia (Banca Cívica) ; y CAM con Grupo Cajastur, Caja Cantabria y Caja Extremadura. Estos SIP podrán, asimismo, comprar los activos de CajaSur, intevenida por el Banco de España.
El Gobierno ha asegurado neutralidad fiscal para estas uniones, equiparándolas con una fusión clásica. Además, el Banco de España ha impuesto fuertes penalizaciones para las cajas que quieran salirse de estas estructuras pasados los diez años que marca la ley. En definitiva, los SIP han venido para quedarse y cambiar la esencia de las cajas